20210209 - 猜想： 零利率浪潮与数字货币的崛起

 数字货币的崛起，完全是因为零利率大潮的到来。

零利率意味着（相对于股价）企业平均利润率极低，几乎无法"钱生钱"，但大家已经习惯于"钱生钱"。数字货币正好迎合了这种需求。虽然没有"利息"，但因为其稀缺性，当获得普遍认可后，价格就会不断上涨。毕竟，"钱"本来就只是一种共同想象。

但，数字货币没有锚。 缺少政府信用背书，数字货币只是一种具备稀缺性的数字化收藏品。数字化收藏品价值几何？取决于市场上的闲钱有多少。

你愿意把闲钱购买零利率债券，还是巨贵的股票，还是为了 0.1% 的利息存在银行？还是，购买比特币搏一记？有一件事情确定无疑：市场上寻找增值机会的资金会越来越多。

在零利率环境中，钱无处可去，才会购买数字货币。一旦钱找到出口，数字货币就会崩溃。

数字货币，玩的就是心跳！

PS 1: 如果比特币（BTC） 没有强力竞争对手（数字货币），其市值很快会超过 100T

PS 2: BTC 的手续费较高，延时大，轻度监管，通缩。
比特币转账的手续费，竟然这样收！https://www.jianshu.com/p/4ec8bc751632

PS 3: 目前数字货币的主要用途是灰色产业和黑色产业。

PS 4: 黄金虽好，但缺乏类似于货币的"隐匿性"，用途有限。而且大额黄金存储，转账，交易的成本很高。

PS 5: 土地也很好。但稀缺性远不如 BTC。土地几乎是无限的。从一百万年前到现在，一直如此。而从单位土地中能够获取多少价值，则取决于科技进步的程度。

十万年前，全世界的土地只能养活一百万人。一万年前，可以养活一千万人。一千年前，数亿。一百年前，数十亿。现在，数百亿。人类活动中真正有限的资源和永远的瓶颈是“创新”。

人类几千年历史，不管发生了多少战争和革命，始终未能解决两个问题：1. 食物短缺  2. 十五岁前死亡率三分之一。问题真正得到解决，是因为化肥农药和抗生素的诞生。这与土地和资源无关，完全是科技进步的功劳。

【20210211】

比特币 BTC 是数字收藏品。更合适的比方：资金蓄水池。

类似于中国一线城市的房产：资金无处可去，最后就会涌去那里。

和房产相比，其优势非常明显：持有成本为零，和经济关系不大，而且不用担心战争。

对于企业来说，除了保值增值，因为是无形资产，还能避税。

比特币 BTC 能涨到多高？不负责任猜测： 3 年 10 T 市值。

【20210213】

比尔盖茨买地： The co-founder of Microsoft and his wife rank as America’s largest private farmland owners（20210111）

巴菲特买黄金股： 连巴菲特都开始买黄金股了（20200821）

马一龙卖掉所有房地产，并购买比特币 BTC ： 马斯克掷15亿美元 比特币价再创新高(20210210)

没人愿意持有美元及等值物，例如美元债券？

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BTC 可以永久持有，而且持有成本为零，不怕抢劫，并且因为其稀缺性不断升值。 类似于一线城市的房地产。财富蓄水池。

买债券不如买 BTC, 存钱不如买 BTC，买黄金不如买 BTC。。。。。。好嘛，BTC 的市值看来会破 100T

唯一的问题是，BTC 完全依赖于共同信念。

如果哪一天马一龙宣布大举进军火星，需要100T再造地球，因此销售100T债券并支付利息，BTC 就会瞬间崩盘。只是目前不存在需要天量资金的大工程，所以市场上资金堆积，便宜了 BTC。

目前的各国货币都注定会不断贬值。现金永远不再为王。

20210204 - 零利率并不意味着大幅度通货膨胀，但"钱生钱"时代即将终结

 1. 为什么借钱要付利息？因为有失去本金的风险。

2. 为什么会零利率？因为市场上的钱实在太多。（详见 PS 7）

两点结合来看： 市场上的钱实在太多，以至于很多人愿意为了微不足道的一点利息而承担风险把钱借给他人。

利率如此之低，甚至会普遍低于 1%！

目前 SP500 指数的 PE ratio 是 39。 也就是说，每年的利润率为 2.6%
https://www.multpl.com/s-p-500-pe-ratio/table/by-month

投资人愿意选择购买零利率债券（也就是零利率贷款）还是购买 SP500 股票指数基金？

如果需要资金，公司愿意借钱还是增发股票？

除非风险太大以至于无人购买企业债券，所有公司股东都会倾向于发行债券而不是增发股票。

所以，未来几十年，通过发行股票上市筹资的优良企业将越来越少。愿意上市筹资的，大多是垃圾公司。

也就是说，新股带来的收益更可能是负数。

现在投资人有三个选择。

1. 零利率债券
2. 负收益新股
3. PE ratio 已经冲破天际的 SP500 优良成分股

优良企业会如何应对？

大量发行低息债券，同时大量回购股票。

"钱生钱"时代即将终结。

PS: 黄金，比特币，古董珠宝艺术品等等，虽然并不创造价值，但具备稀缺性。在零利率大潮下，价格将随之不断上涨。

优质地段的房地产，和优良股票类似。

PS 2: 本贴针对全球远期趋势。5 到 20 年。

PS 3: 世界经济的发展趋势非常古怪。

PE 应该会增长到 100 以上。会有大量的食利阶层。某种形式的 UBI 也会逐渐普及。

生产全自动化的第一步是自动驾驶。

PS 4: 问： 利息为0， 大量的食利阶层怎么出现的?

答：因为股价房价猛涨。

例如，一个公司有一亿股。起初股价100元，每年分红5元。不考虑公司发展和通货膨胀等因素，二十年后每股10000元，每年分红仍然5元。近年购买股票的人就买不了几股，靠分红无法维持生活，“钱无法生钱”。但对于大股东来说，一开始就有一万股，价值100万，每年分红5万；二十年后仍然是一万股，每年分红仍然5万，但股票价值一亿元，足以跻身食利阶层。

PS 5: 问： 貌似这种社会进程前景并不美妙，  现在需要做的，是逆转这种趋势， 而不是加速往这条路走，对吗？

答：直觉如此。但显然错误。

自由和平等是矛盾的。

人的天赋不同，背景不同，愿意付出的努力也不同。如果追求自由，贫富差距就会不断增大。

“平等”则是对自由的巨大伤害，会严重损害社会生产效率和创新能力。

例如，高智商人群充分利用互联网技术为社会创造财富，同时为自己积累财富。这导致贫富分化的速度大大加快。关闭互联网可以大幅度降低贫富分化速度，但对经济的伤害显而易见。

PS 6: “印钱”在过去几千年一直在发生。但大致有三个阶段。

1. 1971 年以前，主要根据黄金的产量印钱，也就是金本位。
2. 1971 到 2019 年前后，经济的发展速度远远超越了每年黄金的产量。这样，就不得不根据社会生产的发展情况印钱。
3. 2019 年后的 MMT，根据社会消费印钱。

1 和 2 都无法解决这样一个问题：某公司决定每天增加 10 吨牛奶（或者1000台电视机）的产量。为了扩大生产能力，公司向银行贷款，这就意味着“印钱”。牛奶（或电视机）卖掉后，偿还贷款，获取利润。但是，如果卖不掉，牛奶就会倒掉，电视机会积压。如果大量公司同时遇到这种情况，经济危机就会爆发，老百姓陷入贫苦。

MMT 的基础是科技发展：近几十年，自动化生产获得了急剧发展。总体上，整个世界的商品都供大于求。这时候，根据社会生产印钱就变得不可行：已经供大于求，如何才能通过印钱促进经济发展？另外一方面，很多人生活贫困，无法负担基本的衣食住行。MMT 是为了在商品供大于求的基础上促进经济发展，并试图解决贫困问题。

PS 7: 零利率的主要原因不是因为政府不想付利息，而是因为钱太多。

以前，全世界商品供不应求。各企业会不断把挣到的钱投入扩大生产，所以钱有出路。现在，全世界商品供大于求，各企业不愿意扩大生产规模，那么，企业挣到的利润就无处可去。

时间长了，市场上等待投资机会的资金就越来越多，利率也就越来越低。

PS 8: 问: 除了特斯拉，还有啥推荐的？最好是SP500里的

我对个股了解很少, 如果一定要推荐个股, 我推荐苹果和亚马逊。这两个公司的创新能力都很不错。

ARK 生产自动化发展基金更好: https://ark-funds.com/arkq

对于个人投资者,最好的是 Sp500 被动式基金。例如最大的先锋基金(Vanguard Total Stock Market Index Fund)。

20210112 - 大彻大悟：每个人都应该使用两款通信APP

 昨天突然大彻大悟：每个人都应该使用两款通信APP

一款功能多, 类似于微信和TELEGRAM等等，用于日常网上交流活动。

一款安全性高，隐私保护极佳，类似于 SIGNAL, 仅用于和家人好友沟通。这款 APP 是如此之安全，以至于可以放心发送一些不太重要的密码，银行账号，身份证号，私人照片，以及对政治敏感话题的讨论。

这与密码管理类似：通用密码到处用，重要密码则小心谨慎。

大家觉得如何？

PS: 个人觉得 SIGNAL  和 TELEGRAM, WHATSAPP 在使用上没啥区别。功能类似。

WHATSAPP 的创始人离开 FACEBOOK后，创建了一个非盈利组织开发运营 SIGNAL，以安全为最高目标。

SIGNAL 很大程度上类似于 FIREFOX，不贩卖个人数据。

SIGNAL 不但加密所有通信数据，而且加密元数据（metadata）。即便服务器端也不知道通讯内容是什么。

【20210119】

Signal一天涨粉百万：“信号”爆棚对社交网络是啥信号？

20201224 - 网上买了一块玄铁。就是屠龙刀那个

 小时候读金庸小说， 对里面的屠龙刀倚天剑神往不已。

屠龙刀以玄铁制成，有如下几个突出特征。

1. 不惧烈火。熔点极高。

2. 重如黄金。密度高。

3. 锋锐无匹。硬度大。

4. 永不生锈。化学性质稳定。

5. 韧性低。屠龙倚天猛力对击，不是刀刃出现缺口，而是完全断裂。

打开化学元素周期表，不难发现，符合以上这些特征的只有一个： 钨（Tungsten）。

熔点 3,422 °C （黄金 1064.18 °C）， 仅次于碳： 3727℃

摩氏硬度 9 到 9.5 （钻石 10）

密度 19.25 g/cm³（黄金 19.3）

化学性质很稳定，常温时不跟空气和水反应，不加热时，任何浓度的盐酸、硫酸、硝酸、氢氟酸以及王水对钨都不起作用

纯钨加工不易，EBAY 上的样品感觉很粗糙，适合观赏但不适合把玩。

屠龙刀作为武器，对韧性要求较高，所以肯定不是纯钨。我在网上查了一下，应该是 85%的钨和15%镍。这种配方的合金在 EBAY 没有找到，只看到下面这个，90%钨，6%镍，4%铜。凑合着应该也行。

购买价格： AUD 140，550克, https://www.ebay.com.au/itm/A-Piece-of-Tungsten/173860330693

 参考链接：

https://baike.baidu.com/item/%E9%92%A8/16309466

PS 1: 钨的熔点太高，古人肯定没办法冶炼加工。

PS 2: 这是 2020 年给自己的圣诞礼物。

PS 3: 有网友问，买这个东西，目的何在？嗯，这是完美的好奇心大保健。实际上，我对它爱不释手。奇特的沉甸甸的感觉棒极了。

PS 4: 致女性朋友们：如果想为老公或者男友买一件礼物，这块玄铁绝对会让他终身难忘！当他手握玄铁深深凝望你的眼眸，再没有谁能把他从你的身边夺走！

玄铁恒久远，一坨永流传。

20201224 - 国际贸易战争的新纪元：对印钱速度的调节， 将永久性取代利率调整以及常规的政府债券发行回购

 

什么是印钱？ 政府发行零利率债券， 大部分由央行直接买下。 当然， 央行也可以直接出手从市场购买债券。

什么是零利率？ 名义利率为零或略大于零。 低风险贷款的实际利率为 2% 左右，而存款利率接近零。

目前主要欧美国家已经实施零利率。 零利率让政府债务躲开了“复合效应”，避免了巨额利息支出，但这是一条不归路。

政府债务不可避免会越来越大，而且在巨大的天灾人祸面前将急剧增长。

这意味着什么？如果政府上调利率，已发行的（零利率）债券就会巨幅贬值。 而又因为已经发行了天量债券，任何贬值都会对经济造成巨大冲击。

目前的印钱规模并不大， 即便是日本， 也只有 GDP 的 300%。 如果利率上调0.1%， 导致债券贬值 1%， 就意味着整体债券贬值幅度为 GDP 的 3%。 而如果印钱规模再大十倍， 变成 3000%。 这时候， 利率上调0.1%， 就意味着整体债券贬值幅度为 GDP 的 30%。

这些债券的很大一部分由银行，养老基金，保险公司和其它基金持有。 这样，任何社会都难以承受债券巨幅贬值的冲击。

所以，零利率将永恒存在。

印钱速度，取决于商品的供需平衡。 供不应求（也就是通货膨胀）则减少印钱的速度，甚至由央行卖出债券。 供大于求时则根据政府和社会保障体系的需要印钱。

对任何一个国家， 生产大于消费则经济蓬勃发展， 生产小于消费则国力衰退。

对于任何国家， 只要存在高额贸易赤字， 关税保护就至关重要。

对于任何国家， 只要存在高额贸易顺差， 就应该大力推动全球化， 消除关税壁垒。

这便是国际贸易战争的新纪元。


PS 1: 高科技公司迟早会杀入金融业。 这方面迹象已经非常明显，例如支付宝，微信支付，AFTERPAY,谷歌苹果三星支付，罗宾汉，特斯拉丰田和GM汽车保险，等等。 高科技能够大幅度降低金融成本，从而拉低手续费。所以， 低风险贷款的实际利率将不断下降。

PS 2: S&P 500 的市盈率（PE Ratio）目前是 37. 相当于每年 2.7% 利润率。 这远远高于存款和低风险债券利率。 所以， 美国股市没有泡沫。

PS 3: 届时，所谓贷款利息，实际上更类似于“手续费”。而存款利率也将永远接近零。

PS 4: 从某种角度看，现金和债券将不断贬值。

【20201225】

要抑制贫富差距，一个比较现实的办法是高额分级遗产税（赠与税）。例如，一万美元以上10%，十万20%，百万30%，千万40%，一亿50%，十亿60%，百亿70%，千亿80%，万亿90%（马一龙很快就会万亿）。富人要想避开遗产税，就得把钱消费掉。（我个人认为应该取消个人所得税和企业所得税，大幅度调高 GST 和 地税。美国德克萨斯州已经在往这个方向发展：取消 11.5%的州级个人所得税，但需要缴纳 2.5% 房产税）

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负利率并不能促进消费。记得有一位 RBA(或者FED）官员曾经说过，利率就像一根绳子，只能拉不能推。也就是说，调高利率可以给市场降温，调低利率（超过一定程度后）却无法促进消费（钱只会涌入股市房地产）。

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我对偏远地区的房价比较悲观。

什么是“偏远地区”？人口密度很低的地区。

密度高意味着人和人之间距离近。距离近就代表效率高。

偏远地区人口密度太低。医院，学校，图书馆，活动中心，餐馆，商场，商务楼，自来水管道，排污管道，天然气管道，电力管道，互联网NBN，手机信号基站，物流，道路，等等等等，其人均效率都非常低，人均成本极高。

总体上，人与人之间的合作效率太低。

纯粹的远程工作有一定优势，但一般的工作都不行。例如，HANDYMAN。

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如果只是享受生活，不追求投资回报，黄金海岸一类的二线城市很好。

为了投资收益而牺牲生活品质也未必是好主意。

【20201226】

美国银行：央行每小时买入13亿美元资产，打造 "怪胎牛市"
By Tyler Durden

我们是怎么走到今天的？以下是哈特尼特提供的完整分析。

• 自3月以来，央行每60分钟就会购买13亿美元的资产
• 190：央行2020年降息，每5个交易日降息4次
• 37：美国国债MOVE指数本季度波动率创历史新低
• 9.2%：全球CCC HY债券收益率自14年9月以来最低
• 2.5万亿美元：2020年发行美国IG、HY债券、杠杆贷款，创历史纪录
• 3.4万亿美元：2020年发行美国国债，创历史纪录
• 39万亿美元：全球股票市值从最低点上升（超过100万亿美元）
• 25.3倍: MSCI ACWI股票12个月远期PE，自00年3月以来最高
• 1,390亿美元：过去6周流入全球股票基金的资金创下新高（此前1月18日达到峰值）
• 9730亿美元：2020年全球股票发行（IPO等）......年化1.1万亿美元，是有史以来最好的一年
• 2009: 自09年第四季度以来首次（图13）美国IPO/二次发行量高于标普500指数回购量

 

20201204 - 如何判断养老院的好坏，以及安乐死的时机

 一家养老院，各种设施齐备，干净整洁宽敞明亮，里面的员工职业素养高，耐心礼貌，餐点几乎全天供应。。。。。。这是一家好的养老院吗？

未必。因为，软件比硬件重要。认知决定一切。

那么，如何判断养老院的好坏？很简单：和里面的老人聊聊。

是的，里面的老人可能一半都有老年痴呆症，但他们仍然能够感受到欢乐和悲伤。

能够让老人快乐的养老院，才是优秀的养老院。

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我个人推崇安乐死。但很多人可能完全无法接受。如果这样，请无视下面这段个人见解。

（目前看来，安乐死的合法化是大势所趋。这里假定安乐死已经合法）

老人的身体每天都在走下坡路。即便健康饮食，坚持锻炼，也只能让身体机能衰退的速度慢一点。

身体的崩坏，是无可避免的结局。

活着不只是为了喘气。如果不能自己大小便，不能自己进食和洗澡，生活还有什么乐趣？多活几个月甚至几年，意义何在？

所以，适当的时候选择安乐死，是明智之举。

问题在于，从身体开始崩坏，到真正完全崩坏，可能长达二十年。如果巨大的痛苦将在午夜12点抵达，我们最好能在12点差5分离开这个世界。（灰姑娘的舞会？）

但是究竟什么时候才是“12点差5分”？

身体也就算了，如果大脑先一步失去控制，又如何才能合法地选择安乐死？

我有一个简单的判断标准供参考。

澳洲的养老院（ AGED CARE），分为深度照顾（HIGH CARE）和 少量照顾（LOW CARE）。当医生认为要从少量照顾转入深度照顾，就意味着安乐死的时候到了。

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PS 1: 居家养老是最佳选择。如果可能，就不应该离开自己熟悉的家。

定期上门的清洁工，勤杂工（handyman）和护士，可以解决日常所需。
互联网，苹果手表，网购，外卖经济，UBER（以及即将到来的无人驾驶汽车），等等，进一步提高了居家养老的可能性。

如果经济上有困难，可以申请“居家护理计划”。这帮助很大，但听说名额有限，要排队。

PS 2: 优秀的养老院不便宜。

房屋租金，食物，清洁，医疗。。。。。。都贵。

PS 3: 对于空巢老人，养小猫小狗，甚至养两只鹦鹉，种点花花草草，就能大幅度提高生活质量。

PS 4: 失去视力并不意味着末日。但如果同时失去视力和听力，则很难通过“少量照顾”生活。

PS 5: 外出需要轮椅没有问题，但如果在家里也需要轮椅才能移动，而且没有康复可能，就意味着时日无多了。在家里，能用助步车，就绝对不要用轮椅。

一旦依赖轮椅，腿部肌肉就会迅速萎缩。失去腿部肌肉，就没法（至少非常困难）自己上厕所或者自己起床。

PS 6: 好的养老院有很长的等待清单（WAITING LIST）。

PS 7: 不允许养鹦鹉的养老院，不是好的养老院。

这是一个风向标。宠物会给看护人员带来额外工作，对老人的安全存在潜在风险，同时又不属于政府考核指标。
多一事不如少一事，一般的养老院就会禁止养宠物。除非对老人真正关心。

参考书目：

（Being Mortal） by Gawande, Atul

20201118 - 澳洲印花税改房产税，政府的真正目标是。。。。。。

 有人说，如果新州所有人都把印花税改成房产税，政府每年的收入将增加 110 亿澳元。

我对此深表怀疑。 按照我的算法，至少对于自住独立屋，政府收到的房产税会远远少于印花税。（算法列在本贴末尾）

那么， 政府的真正目标是什么？

政府希望大家都住在最方便的地方。

不同的年龄段，对“方便”有完全不同的要求。

年轻人需要更多社交活动； 年轻父母有了孩子，需要靠近学校； 新工作可能离家很远； 退休后可能想去安静较远的区域。

我们需要不断搬家。 而印花税则是阻止搬家的拦路虎。

把印花税改为房产税后，我们不再有这种顾虑。 从社会的角度来看，交通拥堵将明显缓解，每个人每天浪费在路上的时间会大大缩短，社会效率显著提高。（也能大幅度减少机动车的二氧化碳排放量）

因此，我举双手支持新州政府的房产税改！

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对于自住房+独立屋，我算下来 20 到 30 年的房产税才相当于印花税。

例如，

房价 1M，假设地价500k
印花税： 40k
房产税： 500+0.3%*500000=2k
倍数：40/2=20

房价 1.7M，假设地价1M
印花税： 78.5k
房产税： 500+0.3%*1000000=3.5k
倍数：78.5/3.5=22.4

房价 3M，假设地价2M
印花税： 150k
房产税： 500+0.3%*2000000=6.5k
倍数：150/6.5=23

房价 5M，假设地价3M
印花税： 288k
房产税： 500+0.3%*3000000=9.5k
倍数：288/9.5=30

假定贷款利率 3%，印花税 15 年的利息就是 45%；加上这 45%，倍数会超过 35，甚至 40。

https://stampduty.calculatorsaustralia.com.au/stamp-duty-nsw

注：

1. 不管是房产税还是印花税，都会不断增长

2. 根据统计数据， 一个家庭如果有自住房(home owner)，约 12 年搬家一次。

https://www.corelogic.com.au/news/length-home-ownership-continues-rise
https://www.smats.net/news-insight/news-insight/how-often-do-people-move-house/

3. 房产税的计算公式

自住房 $500 + 0.3% of unimproved land value
投资房 $1500 + 1% of unimproved land value

4. 房产税对房产投资者不利。

如果搬家不需要缴纳巨额印花税，更多人会选择购买自住房而不是租用投资房。
另外，投资房的房产税是自住房的三倍，相当昂贵。
我估计所有新购买的自住房都会选择“房产税”。这样，若干年后，投资客也不得不购买带着房产税的房产。这很痛苦。

5. 是换个离家近的工作还是买个离单位近的房子？

如果新工作比现有工作好很多但路途遥远，而且可以避开巨额印花税，多半会在工作地点附近购买房屋。

6. 房产税会不会给退休人士带来沉重负担？

对于低收入退休人士来说，这是理财规划问题。
只要事先把购房时应付的”印花税“存入 SUPER，退休后就会有足够多的钱支付房产税。
毕竟印花税需要用税后存款支付，而 SUPER 只需要支付 15%的所得税，而且 SUPER 的增值速度远高于银行存款。

7. 目前的房地产投资客和自住房购买者支付同样的印花税，对自住房购买者没有优惠。但房产税对自住房购买者优惠 67%！

政府希望大幅度提高自住房比例，做到“居者有其屋”。从社会稳定的角度来看，这非常重要！而且若干年后，更高比例的自住房能够显著减少政府的 PENSION 压力。

8. 如果政府以后把房产税从0.3%涨到2%怎么办？

我对此毫不担心。因为广大退休人士绝不会答应！
政府想对退休人士把公共交通每周票价从2.5 增加到 3 元，结果都被批得狗血淋头.....把房产税从0.3%涨到2%? 做梦去吧！
那么，为什么 OPAL 卡的票价可以年年上涨？因为不影响老年人啊！
老年人不需要工作，如果每天一起跑到政府门口游行示威，谁执政谁崩溃。

9. 政府给出了参考计算

https://www.treasury.nsw.gov.au/budget-financial-management/reform/nsw-property-tax-proposal/what-could-mean-you#pid-2

对应上面的自住独立屋， 应该是 Mobile family 的 2021 House 1 $600,000 这一组。

房价 600k，假设地价340k
印花税： 22.3k
房产税： 500+0.3%*340000=1.5k
倍数：22.3/1.5=15

政府网站给出的计算结果是 12 倍 （ https://www.oursteps.com.au/bbs/data/attachment/forum/202011/18/123718ju9qfhefr020jewu.jpg ）
但这里有一个问题，计算过程中假定地价每年上涨 3.7%，同时房屋贷款利率为零，资本零增值。
这完全不合理。
如果地价每年上涨  3.7%，至少应该假定房屋贷款利率为 5.5%，资本每年增值 7% 还差不多。
22.3*1.07^12=50k
1.5*(1+(1.037^12-1)/2)=1.9k
50/1.9=26
也就是说，最终得到的倍数应该是 26

10. 从法理上看，房产税确实比印花税更加公平

11. 政府说，房产税能够每年增加110亿。多出来的政府收入是哪里来的？

我的理解是，投资房以及商业房地产。

12. 这次税改，我认为负面影响力要很久以后才会显现。20年后，房地产投资者会发现选择余地越来越小，因为很多房产都跟房产税走。

积极面则会立刻体现出来：购房可以少付一大笔，而且可以随时搬家去大幅度减少交通的地方。

至于税率的提高。。。不用太担心。一百万的地价，每提高0.1%，就增加了1000元。而这种增加会影响今后每一年。换句话说，每增加0.1%，对于未来20年就意味着 2 万元（即便不考虑复利效应）。我认为政府会很谨慎。

况且，对于自住房，每年估计只有 5% 的房地产过户（投资房肯定选择印花税）。如果 5 年后政府提高税率，只影响顶多 25% 已经切换到房产税的自住房，剩下的 75% 房产将坚定地选择印花税。

从趋势看，政府将来更可能大量印钞，而不是调高税率。

13. 对于房地产投资客，未来 5 年是最后的黄金时段

再往后，跟印花税的房产会越来越少。

14. >>首先，投资房一般持有5年-10年，有的炒房的可能更短平快。至于为什么只持有5-10年，做负扣税的，都懂。新政策下，节省大笔印花税。

我认识的几乎所有房产投资者都会长期持有（一般打算永久持有），因为交易成本太高。负扣税如果没了，就 REFINANCE 再买一套。
因为新政策下，投资房的房产税税率是自住房的 3 倍，所以对于投资客来说，肯定不合算。

>>其次，当一部分人因为房产税而决定不再投资房产，出租物业必定大量减少，出租市场供需会变化，租金也会相应增加。

投资客退出，购买自住房的人就会大大增加，需要租房的人就会减少。所以，新政会同时减少租房供需。

15. 假定每个家庭因为搬到“便利”地区每天节省一个小时交通时间，一年就是 250 小时。每个小时，在悉尼算 40 澳元，一年就是一万澳元。这一万澳元，一分钱税也不用缴。

澳洲有 700 万家庭。如果一半家庭能每天节省一个小时，印花税改革每年就会为澳洲创造 350亿 澳元。

20201116 - 拜登税改将导致美元大幅度贬值， 美国经济中幅度萎缩， 美国中低收入人群的生活水平中幅度下降

 【个人分析】

我一直看好美国经济和股市。 然而，对拜登税改进行简单分析后，非常失望。 分析结果： 从长期看（>10年），美元将大幅度贬值， 美国经济中幅度萎缩， 美国中低收入人群的生活水平中幅度下降。

（1% 左右算轻微，5% 左右算中幅度，10+% 算大幅度）

PS: 我不是专业人士，顶多算业余金融爱好者，错误在所难免。这里抛砖引玉， 欢迎大家指出错误。 我会尽快修订。

1. 个人工资税： "工资收入超过518,400美元的个人，或超过622,050美元的已婚夫妇——将其从37%提高到39.6%"

轻微影响极少数白领精英， 对经济的影响几乎为零。 无视。

2. 个人投资税： "年收入超过100万美元的人，按与工资收入相同的税率徵收投资收入税，将其从23.8%一样提高到39.6%"
"宾夕法尼亚大学的分析，拜登的税务提案将在10年内增加约3.4万亿美元的税收，而增加的税收中会有80%将落在收入最高的1%的人身上"
"个人所得税增税则会带来9440亿美元的收入"

影响很大。但我认为10年内增加的税收很可能只有几千亿美元。结合企业所得税的变化，投资税甚至可能不增反减。

股票的主要持股人是机构和富豪（约占整个股票市场的80%）。 Jeff Bezos, Bill Gates, Warren Buffett, Elon Musk, 等等， 都是长期持有股票。 不卖就没有利润， 也就不用缴投资所得税。 什么"增加的税收中会有80%将落在收入最高的1%的人身上"，完全是鬼扯。

投资所得税大幅度增加后，更多持股人将避开短期交易，转而长期持有。这样，政府就收不到多少税。

宾夕法尼亚大学的分析估计是简单地基于股票增值总量来计算新增投资所得税，我认为这种算法完全错误。

不仅仅是个人和普通企业，随着股价下跌，养老金和保险机构也会承受严重打击。

3. "企业所得税从21%提高到28%"
"预计将在十个财政年度内给美国政府带来超过1.4万亿美元的额外收入"

企业所得税增加，纯利润就会降低，股票价值自然下降。 这会大幅度影响政府收取的投资税。

另外，这会大大降低美国对国内外投资的吸引力。 很多企业会把总部转入欧洲，把美国企业变成非美国企业。 这也能有效规避"离岸税"

4. "对公司的账面收入徵收15%的最低税率"

账面收入就是毛利润。 对毛利润征税。。。。。。脑洞好大。

例如，1000元营业额，毛利润可能达到200元，而扣除各种开支后，纯利润可能只有50元，甚至是负数（也就是亏损）。 怎么可能基于毛利润征税？！

数学上不可行。 无视。

5. "「离岸税」（美国公司在海外赚取的利润的最低税率）从10.5%提高到21%"

如果没有关税保护， 很多公司都会把自己注册成为欧洲，加拿大，墨西哥，甚至东南亚公司。 这可以避开 3， 4， 5 的企业税。

无视。

6. 全球税收制度

不可行。 任何一个国家都可以大幅度降低或者增加企业所得税，然后通过各种"费"来弥补。

无视。

7. 关税

目前看来，拜登有很大概率维持对中国的已有关税，但不太可能增加对其它国家的关税。

这样，结合上面列举的 3， 4， 5， 拜登对美国企业残酷无情，对海外企业却青睐有加。

美国经济（企业）将逐渐崩塌。 政府税收将不断缩减。 有钱人受影响不大，但中低收入人群将承受巨大打击。

拜登已经誓言对教育、基础设施和医疗新增大笔投入。 如果不能得到额外税收， 只能加大印钞幅度。 这样， 结合萎缩的美国经济， 美元会大幅度贬值。进口商品的价格随之大幅度上涨，中下阶层的生活水平不断下降。拜登这是牺牲美国中下阶层，帮助海外发展中国家发展经济。割肉饲鹰，不外如是。

没有就业，没有中低收入人群的薪资增长，没有大众消费的增长，"教育、基础设施和医疗"都是空中楼阁， 必然倒塌。

对我的投资来说。。。。。。真是巨大悲痛。幸好我没有美元现金。

20201113： 疫苗普及群体免疫之后，新冠将每年“杀死”上百万人，超过人口总数的万分之一

 很简单的数学计算。

假定，

1. 全世界所有人每年接种高效疫苗。疫苗有效率达到90%（对于老年人或者有基础病的人，有效比例一般会大幅度下降。这里不考虑这种情况。）

2. 考虑到新冠的超强传染力，90%人口感染或者接种疫苗才能达到群体免疫

3. 全球78亿人，每年绝大多数死者都在65岁以上。 不妨假定每年因为疾病死亡1亿老人。

这样， 每年病死的老人， 死亡的时候约 100000000*10%*10%=100万人身上带有新冠病毒。按照目前的算法，这些人都算是死于新冠。

也就是说，每年约有人口总数的万分之一将死于新冠。 对于美国这就是 33000 人，对于澳洲是 2500人，对于意大利是 6000 人，对于瑞典是1000人。和季节性流感类似，这些人大多死于冬季。冬季以100天计算，平均每天，美国新冠致死330人，澳洲25人，意大利60人，瑞典10人。

致死率也和季节性流感类似。

====

WHO 认为，每年的季节性流感约杀死 20万到 65万人。 其中，约 67% 死者是 65 岁以上。
约 300 万到 500 万人病情严重。
https://www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC6815659/
https://www.who.int/news-room/fact-sheets/detail/influenza-(seasonal)

 

Book: 20210124 to 20210207, "穷查理宝典" by 查理•芒格

 1. "查理·芒格：我们的经验往往会验证一个长久以来的观念：只要做好准备，在人生中抓住几个机会，迅速地采取适当的行动，去做简单而合乎逻辑的事情，这辈子的财富就会得到极大的增长。"

上面提到的这种机会很少，它们通常会落在不断地寻找和等待、充满求知欲望而又热衷于对各种不同的可能性作出分析的人头上。

这样的机会来临之后，如果获胜的几率极高，那么动用过去的谨慎和耐心得来的资源，重重地压下赌注就可以了。 p76

2. 本书中似乎只有原理，而没有可操作的具体内容。换句话说。。。。更接近“鸡汤文”。完全正确，却全无帮助。护城河也好，跨学科也罢，不是事后诸葛亮，就是缺少例证的纯理论。少出手，多等待，长线投资。这些都对。但这些本身并不能保证投资成功。相对来说，我更喜欢直截了当的原则。例如，第一性原则，“Think ahead, think hard.” 。p85

3. 怎样才能成功？做肯定正确的事情（例如，健康饮食，多读书，坚持锻炼），避免肯定错误的事情（例如，抽烟酗酒熬夜）。剩下的就是思考，尝试和等待。p84

4. "安全边际应该取决于投资人的状况"。钱越多，越应该保守一点，因为钱多到一定程度，重要性就不断下降。年龄越大也越应该保守一点，因为现金流会逐步减少，对损失的忍受能力会逐渐降低。p92

5. "一般来说，深奥的商业逻辑都是错误的"。除非。。。。类似于全球变暖，可持续能源，人工智能和电动汽车这种题材。p98

6. "为什么有些人会比其他人聪明呢？"因为有些人会想得更远，想得更深。读书就是"想得更远"的具体表现。很多书，当前并没有帮助。但非常可能在今后为自己带来启发。也就是说，读书是为了应对未来预料不到但必然来临的各种问题。p100

7. 诚实的好处在于，节省未来的沟通成本。缺少信任的沟通，成本非常高。理性是一种道德要求。（从长远看，道德带来长久的伙伴关系，从而降低合作成本）p103

8. 能够生存下来的物种不是最强的，也不是最聪明的，而是最能适应变化的。 p224

9. "我从来不让上学影响我的学习。" - 马克吐温("I have never let my schooling interfere with my education." ― Mark Twain)

小红母鸡的故事中最重要的一句话是："'那我就自己来吧。'小红母鸡说。" p242

10. "为什么，先生，因为你很快就可以向它收税！" - 关于电力的用途，迈克尔法拉第致首相威廉格拉德斯通。p250

11. 荷兰人花 24 美元买下曼哈顿岛，如今价值约 3 万亿美元。 在这 378 年里，每年的复合回报率是 7%   p270
Or, maybe 5.3%: https://www.straightdope.com/21341886/how-much-would-the-24-paid-for-manhattan-be-worth-in-today-s-money

12. 芒格对于可口可乐的竞争力的分析无疑正确，但这无法解释可口可乐的管理层如何找到正确方案，更无法解释伯克希尔-哈撒韦如何在几十年前看到这一点。我猜主要是靠运气。p300

13. "跨学科技能"就是“认知（perception）”，而单学科技能是“能力（capability）”。单学科技能是点，跨学科技能是线，IDENTITY 是面， SPIRIT 是体。p321

14. 所谓“灰金”，应该是指无效 GDP。华尔街基本上就是靠捞灰金过日子，而普通券商和银行，因为没有充分利用电脑网络降低成本，他们的各种手续费也大多可以列作灰金。但换个角度看，允许“钱生钱”是否合理？随着零利率的到来，总有一天，钱无法再生钱。p362

15. 列出 25 种倾向。。。。。。实在没必要。我们需要把握一种原则：第一性原理，来应对所有的认知错误。p498

16. 本章没有解释多余的利润应该如何处理。当贝西克兰（冰岛）上的居民变得极其富有，他们该如何处理他们的存款呢？如果大家都放弃金融衍生品，而是直接购买股票，股票的价格就会被推高到离谱的地步。这与金融衍生品相比，风险小不了多少吧？零利率必然降临。p534

=============

查理.芒格300： https://xueqiu.com/2524803655/170535267

让世界疯狂的不是贪婪，而是嫉妒。关心别人的想法是某人比你挣钱快，这是致命的罪过之一。嫉妒是一种愚蠢的罪恶。这里有一个事实，也许你典型的投资顾问会不同意：如果你很富有，而其他人比你更富有，比如说，投资风险股，那又怎样？！总有人比你更富有。这不是悲剧。(不应轻易效仿其他人的投资方式，哪怕他们已经通过这种方式挣到了很多钱)

每当你认为某件事或某个人毁了你的生活，那就是你。受害心理是如此的虚弱。（认知决定命运，而不是某些外部因素）

你需要控制住原始的非理性情绪。你需要耐心和纪律，需要承受损失和逆境而不发疯的能力。你需要一种不被极端成功逼疯的能力。避免因为你不能忍受不作为而做任何该死的事情。（如果不确定应该做什么，就去做哪些确定正确的事情）

我的生活不是靠智慧成功的。我之所以成功，是因为我的注意力跨度很长。（不忘初心。不因陷入琐碎的细节而忘记目标）

承认你不知道的是智慧的曙光。只有当你有优势时才行动。（只在对自己有利的时间和地点进行战斗）

得到你想要的最安全的方法就是你配得上想要的。好配偶的定义不是疯子。（如果不配，即便偶然得到，也会很快失去）

投资的游戏是对未来做出比其他人更好的预测。你打算怎么做？一种方法是把你的尝试限制在能力范围内。如果你试图预测一切事物的未来，你尝试的太多了。（认知基于"点"，不是"线"，更不是"面"。能力范围实际上是指认知范围。）

在价格之外决定价值；在活动之外决定进步；在规模之外决定财富。(价值与价格无关，进步与活动无关，财富与规模无关)

如果你担心通货膨胀，一个很好的防御措施就是不要在生活中有太多愚蠢的需求——你不需要太多的物质产品。（对于生活而言没错。但通货膨胀让现金贬值。）

我经常看到生活中崛起的人不是最聪明的，有时甚至不是最勤奋的。但他们是学习机器；他们每晚睡觉比起床时聪明一点。跑得比兔子快的乌龟是学习机器。你不需要拥有完美的智慧就能变得非常富有——只是在很长一段时间里比平均水平要好一点。（人生是长跑，主要决定于复合效应）

你越努力工作，你就越有信心。但你可能在努力做一些错误的事情。在企业界，如果你有分析员，尽职调查员，但没有常识的话，你只是描述了地狱。（如果认知错误，能力并不能保证成功）

几乎所有好的企业都会从事"今天痛苦，明天收获"的活动。（远期利益比短期利益更加重要）

了解如何成为一个好的投资者会让你成为一个更好的业务经理，反之亦然。（好的投资者不会迷失在繁琐的细节中。他们能够始终盯着长远目标，不忘初心）

用波动性作为衡量风险的标准是很疯狂的。 我们面临的风险是1）资本永久损失的风险，或2）回报不足的风险（长期风险才是真正的风险，比短期风险可怕得多。但需要避开毁灭性的短期风险，也就是黑天鹅事件）

用波动性作为衡量风险的标准是很疯狂的。我们面临的风险是1）资本永久损失的风险，或2）回报不足的风险

作者：郭伟松_鑫鑫投资

链接：https://xueqiu.com/2524803655/170535267

来源：雪球

著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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