什么是印钱？ 政府发行零利率债券， 大部分由央行直接买下。 当然， 央行也可以直接出手从市场购买债券。
什么是零利率？ 名义利率为零或略大于零。 低风险贷款的实际利率为 2% 左右，而存款利率接近零。
目前主要欧美国家已经实施零利率。 零利率让政府债务躲开了“复合效应”，避免了巨额利息支出，但这是一条不归路。
政府债务不可避免会越来越大，而且在巨大的天灾人祸面前将急剧增长。
这意味着什么？如果政府上调利率，已发行的（零利率）债券就会巨幅贬值。 而又因为已经发行了天量债券，任何贬值都会对经济造成巨大冲击。
目前的印钱规模并不大， 即便是日本， 也只有 GDP 的 300%。 如果利率上调0.1%， 导致债券贬值 1%， 就意味着整体债券贬值幅度为 GDP 的 3%。 而如果印钱规模再大十倍， 变成 3000%。 这时候， 利率上调0.1%， 就意味着整体债券贬值幅度为 GDP 的 30%。
这些债券的很大一部分由银行，养老基金，保险公司和其它基金持有。 这样，任何社会都难以承受债券巨幅贬值的冲击。
所以，零利率将永恒存在。
印钱速度，取决于商品的供需平衡。 供不应求（也就是通货膨胀）则减少印钱的速度，甚至由央行卖出债券。 供大于求时则根据政府和社会保障体系的需要印钱。
对任何一个国家， 生产大于消费则经济蓬勃发展， 生产小于消费则国力衰退。
对于任何国家， 只要存在高额贸易赤字， 关税保护就至关重要。
对于任何国家， 只要存在高额贸易顺差， 就应该大力推动全球化， 消除关税壁垒。
这便是国际贸易战争的新纪元。
PS 1: 高科技公司迟早会杀入金融业。 这方面迹象已经非常明显，例如支付宝，微信支付，AFTERPAY,谷歌苹果三星支付，罗宾汉，特斯拉丰田和GM汽车保险，等等。 高科技能够大幅度降低金融成本，从而拉低手续费。所以， 低风险贷款的实际利率将不断下降。
PS 2: S&P 500 的市盈率（PE Ratio）目前是 37. 相当于每年 2.7% 利润率。 这远远高于存款和低风险债券利率。 所以， 美国股市没有泡沫。
PS 3: 届时，所谓贷款利息，实际上更类似于“手续费”。而存款利率也将永远接近零。
PS 4: 从某种角度看，现金和债券将不断贬值。
【20201225】
要抑制贫富差距，一个比较现实的办法是高额分级遗产税（赠与税）。例如，一万美元以上10%，十万20%，百万30%，千万40%，一亿50%，十亿60%，百亿70%，千亿80%，万亿90%（马一龙很快就会万亿）。富人要想避开遗产税，就得把钱消费掉。（我个人认为应该取消个人所得税和企业所得税，大幅度调高
GST 和 地税。美国德克萨斯州已经在往这个方向发展：取消 11.5%的州级个人所得税，但需要缴纳 2.5% 房产税）
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负利率并不能促进消费。记得有一位 RBA(或者FED）官员曾经说过，利率就像一根绳子，只能拉不能推。也就是说，调高利率可以给市场降温，调低利率（超过一定程度后）却无法促进消费（钱只会涌入股市房地产）。
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我对偏远地区的房价比较悲观。
什么是“偏远地区”？人口密度很低的地区。
密度高意味着人和人之间距离近。距离近就代表效率高。
偏远地区人口密度太低。医院，学校，图书馆，活动中心，餐馆，商场，商务楼，自来水管道，排污管道，天然气管道，电力管道，互联网NBN，手机信号基站，物流，道路，等等等等，其人均效率都非常低，人均成本极高。
总体上，人与人之间的合作效率太低。
纯粹的远程工作有一定优势，但一般的工作都不行。例如，HANDYMAN。
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如果只是享受生活，不追求投资回报，黄金海岸一类的二线城市很好。
为了投资收益而牺牲生活品质也未必是好主意。
【20201226】
美国银行：央行每小时买入13亿美元资产，打造 "怪胎牛市"
By Tyler Durden
我们是怎么走到今天的？以下是哈特尼特提供的完整分析。
- 自3月以来，央行每60分钟就会购买13亿美元的资产
- 190：央行2020年降息，每5个交易日降息4次
- 37：美国国债MOVE指数本季度波动率创历史新低
- 9.2%：全球CCC HY债券收益率自14年9月以来最低
- 2.5万亿美元：2020年发行美国IG、HY债券、杠杆贷款，创历史纪录
- 3.4万亿美元：2020年发行美国国债，创历史纪录
- 39万亿美元：全球股票市值从最低点上升（超过100万亿美元）
- 25.3倍: MSCI ACWI股票12个月远期PE，自00年3月以来最高
- 1,390亿美元：过去6周流入全球股票基金的资金创下新高（此前1月18日达到峰值）
- 9730亿美元：2020年全球股票发行（IPO等）......年化1.1万亿美元，是有史以来最好的一年
- 2009: 自09年第四季度以来首次（图13）美国IPO/二次发行量高于标普500指数回购量
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